Завтра два сильных события: публикация протоколов заседания FOMC и речь Драги. Если разбираться детально, то выступление Драги может оказать сильное влияние на рынки только в том случае, если умножится его риторика по поводу следующих смягчающих шагов ЕЦБ. Об этом недвусмысленно намекают разного рода прогнозисты и прочие экономисты. Однако, если вдуматься, то усиливать риторику Драги не придётся, её просто некуда усиливать. Смягчения с точки зрения снижения ставок уже ждать не стоит, конкретно об этом говорилось не раз и все представители Совета ЕЦБ высказывались не раз: возможны только небольшие коррекции ставок в рамках коридоров, предусмотренных мандатом. По большому счёту снижать дальше некуда.

И о количественном смягчении в виде LTRO или OMT тоже долго говорить не стоит. Драги всё сказал, от 400 ярдов до триллиона - сколько банки возьмут, столько и возьмут. Так что ужесточения речей я от Драги не жду, а всё, что было сказано раньше, большого негативного влияния на евро не оказало.

Приблизительно то же самое возможно и с протоколами заседания комитета по открытым рынкам ФРС. Большинство ждёт деталей и уточнений по срокам начала повышения ставок. Я регулярно просматриваю иностранную околорыночную прессу и вижу множество предположений по поводу и без. Насколько я понимаю, всё внимание сосредоточенно именно на ставках Феда, сроки и порядок сокращения QE уже никого не волнуют, после последних сногсшибательных данных по рынку все абсолютно уверены в том, что выкуп активов на баланс прекратится буквально через несколько заседаний. Ходят слухи, что Фед может и ускорить процесс сокращения покупки MBS и трежерис, но это только слухи.

По-моему, Йеллен и компания будут действовать по плану, никто их не торопит и не удерживает. Обещания FOMC следить за воздействием сокращения QE на рынки тоже не может повлиять на выполнение плана покупок активов, так как рынки сейчас как никогда спокойны, и самое главное, что доходность бондов в течение последних месяцев находится в разумных пределах (2.44-2.77), то есть достаточно стабильна, а Феду только этого и надо.

Поэтому завтра я особых потрясений не жду. Предполагаю, что любая мягкость, обнаруженная в речах Драги и протоколах FOMC, будет использована евро для восстановления потерянных позиций. Покупки пока держу.

Мирошниченко Михаил (consortium)

Примечания.

— Обзоры не являются рекомендациями к торговым операциям.
— Прежде чем делать выводы по конкретной статье, загляните в предыдущие, может быть там есть объяснение моих действий сегодня.