Нонфармы в пятницу вышли выше всяческих похвал. Безработица тоже дала жару. Но полфигуры на таких данных - это нонсенс. Если кто-то специально ждал выход отчёта по промышленным заказам, а затем на этом отыграл падение, то несуразица налицо. Дело в том, что сейчас на главную полосу выдвинулись центробанки с их денежной политикой, и это главенствующий фактор, а значит и показатели, которыми руководствуются центробанки имеют значение, всё остальное в принципе пропускается мимо ушей. Здесь есть одно "но", Фед вроде как отвязал свои последующие поступки от безработицы и прочего внешнего шума, Он, судя по последним заявлениям, теперь ориентируется на общее состояние экономики. Но что такое 288К новых рабочих мест при прогнозе 216К, и что такое снижение безработицы с 6.7% сразу до 6.3% как не главнейший экономический показатель? Да не бывает показателей восстановления экономики лучше, чем снижение безработицы.

Может я что-то не учёл? Может быть. Может быть я отстал от жизни и живу старыми понятиями? Может быть... Но сколько лет торгую, хоть в кризисные времена, хоть в спокойном рынке - всегда нонфармы с такими сильными изменениями отрабатывались минимум на фигуру-полторы в евро/долларе. Что-то неладное творится.

У евро, естественно, есть куча поводов для роста.

1. Даже  представители ЕЦБ без обиняков заявляют  о том, что для прохождения стресс-тестов банкам потребуется наличность. Достаточность капитала - главный критерий оценки регулятора. Так было, есть и будет. А что такое стресс для банка? Это нехватка ликвидности в критический момент, который может выглядеть по- разному. В случае, например, английского банка Northern Rock, он выдал займов почти на 11 млрд фунтов стерлингов (19% всего объема рынка). Кризис вызвал рост ставок на межбанковском рынке. Ликвидности стало не хватать. Руководство Northern Rock обратилось за помощью к Банку Англии. А потом запаниковали вкладчики, что увеличило проблемы многократно: стали изымать вклады. Сейчас европейские банки занимаются перетряхиванием активов и спешно увеличивают кеш. Евро востребована. Это заметно по возросшему интересу к краткосрочным займам у ЕЦБ.

2. Китай тоже участвует в этой игре, отчего и становится для штатов врагом номер два после России. Во-первых, НБК избавляется от части старых бумаг казначейства США, а во-вторых, неохотно выкупает новые выпуски. В таблице представлено количество резервов трежерис США крупнейших держателей долга. Сразу заметно, что Китай ничего не покупает (точнее, сколько погашается, столько и выкупается, прогресса нет), а Россия спокойно избавляется от казначеек. Китай, к тому же, пересматривает свои запасы в пользу евроактивов, вот почему спрос на евро со стороны Поднебесной не угасает.

	Feb	Jan	Dec	Nov	Oct	Sep	Aug
Country	2014	2014	2013	2013	2013	2013	2013
China,	1272.9	1275.6	1270.0	1316.7	1304.5	1293.8	1268.1
Japan	1210.5	1201.4	1182.5	1186.4	1174.4	1178.1	1149.1
Russia	126.2	131.8	138.6	139.9	149.9	140.5	136.0

3. До сих пор неясна позиция ЕЦБ по поводу вливаний новых порций ликвидности. В рамках существующей политики идёт сокращение денежной массы в еврозоне (об этом я недавно с графиками писал), а Фед продолжает, пусть и более умеренными темпами, наращивать вливания.

В итоге получается, что развернуть тренд по евро сможет только конкретная смена политику ЕЦБ на явную эмиссию. Ещё один из вариантов: вполне вероятно, рынки поймут, что сворачивание QE в штатах - дело решённое и бесповоротное, осталось буквально несколько заседаний FOMC, и ликвидность перестанет течь. Наступит некий баланс, после выравнивания которого произойдёт смена тренда. Однако, стоит учесть тот факт, что рынки живут ожиданиями (не устану это повторять), и часто, предвидя грядущие события, начинают разворачиваться ещё до наступления так называемого равновесия и перекоса в сторону превосходства доллара, и сами начинают создавать это превосходство. Я пока точно не знаю, когда это произойдёт. То, что я вижу на недельном графике евро, разворотом никак не назвать.

Зато на индексе доллара мы вновь находимся возле нижней границы коридора.

По торговле. В пятницу на нонфармах  мои продажи  были переведены в безубыток, частично закрыты с прибылью, а затем выбиты по стопу. Пока позиций нет.

Мирошниченко Михаил (consortium)

Примечания.

— Обзоры не являются рекомендациями к торговым операциям.
— Прежде чем делать выводы по конкретной статье, загляните в предыдущие, может быть там есть объяснение моих действий сегодня.
— Все графики в публикации сняты с малых рабочих счетов. На них повторены ордера с основных счетов с задержкой по времени.