![fomc 5](/images/stories/pic_200x150/usa/fomc_5.jpg) Часто задумываюсь над вопросом, сколько думающих людей на рынке и как они пользуются своим умом? Ведь казалось бы всё достаточно очевидно: в протоколах Комитета по открытым рынкам ни слова нет о сроках повышения процентных ставок. Ни слова. Однако, нашлись умельцы, быстро определившие тренд: если ни слова, значит нельзя исключить тот факт, что ставку поднимут уже в июне(статья так и называется: "Федеральная резервная система оставляет открытой возможность повышения процентных ставок в июне"). Это пишет некто Джеффри Барташ из MarketWatch.
![fed janet yellen 5](/images/stories/pic_200x150/usa/fed_janet_yellen_5.jpg) Сразу вспомним январские слова Йеллен о том, что в течение двух заседаний (или двух месяцев?) Федеральный резерв ничего не будет предпринимать в плане смены своей политики. В тот момент большинство восприняло эти слова как сигнал к тому, что в апреле ФРС обязательно должна что-то предпринять. Тогда мне это показалось смешным и кажется таковым и сейчас. Нельзя перевирать слова и трактовать их на собственный лад. Можно только предполагать. Однако в январе практически все информационные агентства повторяли как мантру: в апреле FOMC начнёт поднимать ставки. Прошло не больше месяца, и те же источники смягчили свои заявления, так как категоричность в отношении рынков никогда не приводила ни к чему хорошему. Человек предполагает, а рынок располагает.
![euro stela 5](/images/stories/pic_200x150/euro/euro_stela_5.jpg) Всё-таки очень бедно наше информационное пространство. Попытался найти результаты заседания министров финансов еврозоны в Риге в прошедшую пятницу - практически ничего. Пришлось идти на сайт Совета Европейского союза и копаться там. Собственно говоря, нет там ни подробностей заседания, ни стенограммы ответов на вопросы на пресс-конференции, если таковые имелись, а есть там всего лишь выступление главы Еврогруппы Дейссельблума, в котором он даёт самые общие сведения по обсуждаемым проблемам.
![analitic 13](/images/stories/pic_200x150/news/analitic_13.jpg) С точки зрения большинства экономистов и исследователей повышение ставок федерального резерва приведёт к росту доллара. Это понятно. Принципиально эта позиция поддерживается экономической теорией и базовым понятием в конкретном случае выступает так называемый керри-трейд. Само понятие достаточно широкое, хотя почему-то его намеренно сужают до рамок простейшей валютной стратегии: занимаем средства под низкий процент в стране с низкими процентными ставками и размещаем в банке в другой стране с более высокими процентными ставками.
![analitic 25](/images/stories/pic_200x150/news/analitic_25.jpg) Риски снижения евро остаются, и заложены они, как ни странно, не в политике Европейского центробанка, не в накачке рынка ликвидностью, а в политической обстановке. Глядя на последние движения евро, уже практически с уверенностью можно сказать, что вся нынешняя политика ЕЦБ учтена рынками в ценах, иначе при каждом новом вливании мы бы видели и снижение евро, однако ничего подобного не наблюдается. Испугались - выдохнули. Почему именно политическая обстановка? Да потому, что возня вокруг Греции связана в первую очередь не с деньгами, которые греки должны кредиторам (хотя и этот момент присутствует), а в желании большинства подчинить непокорное меньшинство. Кто там шагает правой? Левой! Левой! Левой! Это бунт, господа, а бунт надо подавлять в зародыше - подобная позиция сильных по отношению к слабым была, есть и будет.
![greece 15](/images/stories/pic_200x150/greece/greece_15.jpg) Между прочим, очередные страшилки типа выхода Греции из еврозоны вновь набирают обороты. На основании анализа прошлых лет можно с полной уверенностью заявить, что подобные разговоры - всего лишь разговоры. Всё это мы уже проходили, причём прятались под одеяло не один раз: Греция на моей памяти выходила из состава евро по крайней мере раза три. И каждый раз после очередного приступа оказывалось, что больной просто притворяется, умело симулирует, а на самом деле готов к диалогу. И всё решалось. Не лекарствами, так из-под палки. Не кнутом, так пряником. Всё дело в том, что в Грецию сильно завязаны германские деньги, и немцам очень не хотелось бы их терять. Да что там немецкие, много денег там повязано.
![federal reserve 2](/images/stories/pic_200x150/usa/federal_reserve_2.jpg) Могу предположить, что общественные речи любых чиновников могут отличаться от их собственных мыслей и высказываний на внутренних заседаниях Советов и Комитетов. Однако, зачастую цельная картина, складывающаяся из публичных выступлений и закрытых опросов, совпадает практически до сотых знаков после запятой. В данном конкретном случае я вновь возвращаюсь к позиции членов комитета по открытым рынкам ФРС в отношении к срокам поднятия ставок, так как это, наверно, самый животрепещущий вопрос для всех без исключения рынков. От ставки федерального резерва зависит всё или очень многое на мировых торговых площадках.
![mario draghi 4](/images/stories/pic_200x150/euro/mario_draghi_4.jpg) Вчера на пресс-конференции глава Европейского центробанка не сказал практически ни одного плохого слова. Практически всем показателям экономики и денежно-кредитной политики он дал вполне лестную и в то же время адекватную оценку. ВВП в еврозоне вырос на 0.3%, расходы домохозяйств увеличиваются, европейский экспорт улучшается в связи с "улучшениями в ценовой конкурентоспособности", инфляция развивается нормальными темпами. Но самым главным Драги считает то, что политика центробанка выбрана правильно и похвастаться не грех:
![dollar 14](/images/stories/pic_200x150/usa/dollar_14.jpg) С евро ситуация мутная. До сих пор непонятно, то ли это разворот тренда (самая странная загадка века), то ли консолидация с продолжением предыдущей тенденции... Между прочим, даже банковские аналитики, до недавних пор абсолютно уверенные в паритете евро с долларом, понемногу смягчают тон, мямлят бессвязно, но в целом их прогнозы остаются без изменений - евро надо продавать. Да и йену тоже. Не могу вот так сразу с этим согласиться.
![jpy 8](/images/stories/pic_200x150/japan/jpy_8.jpg) Вновь произошёл небольшой разлад в движениях евро и йены против доллара. В пятницу это проявилось в полной мере. Я давно обращал внимание на простой и достаточно информативный индикатор: йена может расти против доллара в двух случаях, во-первых, при наличии общей слабости доллара, когда главным показателем этой слабости является рост евро (в этой паре самые большие объёмы торговли с долларом), и во-вторых тогда, когда инвесторы массово начинают уходить от риска, и именно в йену - даже быстрее, чем в доллар. Это может произойти только в том случае, если Банк Японии сменит агрессивную позицию накачивания рынка йеной на более умеренную.
![fomc 3](/images/stories/pic_200x150/usa/fomc_3.jpg) Сразу надо отметить, что средневзвешенное мнение членов FOMC по поводу сроков начала поднятия ставок сместилось ближе к концу текущего года - это и есть главная составляющая заявления. Если не учитывать конечно длительные разговоры о проценте по избыточным резервам и RRP (Reverse REPO - покупка ценных бумаг с обратным выкупом по фиксированной цене - часто используется ФРС как одна из операций на открытом рынке, собственно говоря, это инструмент регулирования ликвидности), что тоже не менее важно, но сейчас разговор не об этом, сейчас разговор ребром о сроках изменения ставок.
![analitic 16](/images/stories/pic_200x150/news/analitic_16.jpg) Стопроцентного доверия к техническому анализу у меня нет, и быть не может. Даже к уровням, которые формируются непосредственным спросом и предложением в ключевых точках, я отношусь лишь как к ориентирам, не более того.. Сто раз писал: сиюминутные настроения на рынках меняются мгновенно, глобальные настроения изменить очень трудно. Это как религия - засело в головах, и даже доказательств не надо. Поэтому внутри дня мы видим волатильность, а тренды... Тренды длятся годами. Выловить смену тренда практически невозможно, однако стремиться к этому надо.
![euro crash 7](/images/stories/pic_200x150/euro/euro_crash_7.jpg) Между прочим, реальность как таковая содержит в себе и слухи и домыслы. Причём домыслы на эту самую реальность влияют вполне реально. На рынках не существует движений из разряда "просто так", всё, что движется, имеет какую-то цель, а цель появляется из мыслей, так как движением управляют люди. Домыслы и слухи на мысли ой как влияют. Сиюминутно, конечно, после всё встаёт на свои места. Согласно фактам.
Собственно говоря, вот две правды из различных источников (в которых есть доля слухов и домыслов), которые в некоторой степени противоречат друг другу.
![unemployment 4](/images/stories/pic_200x150/people/unemployment_4.jpg) Очень заинтересовала меня последняя статистика по количеству новых рабочих мест в штатах. Вновь копаться в статистических данных, пытаясь найти зерно? Вроде не хочется, однако надо. Для поиска причин падения количества рабочих - надо. Начал с того, что залез в Bureau of Labor Statistics Министерства Труда США - основной источник данных по занятости населения. Не буду врать, отношусь к этим данным, как и ко всем официальным данным из правительственных источников с большим скепсисом. Однако, более полных данных я не вижу, и поэтому прошёлся по таблицам прироста и убыли рабочих мест с самого 2008 года - с того момента, когда количество новых рабочих мест стало резко сокращаться: в месяц почти по миллиону бывших рабочих пополняли армию безработных.
![euro crash 2](/images/stories/pic_200x150/euro/euro_crash_2.jpg) Замечательная новость для евро:в рамках ELA (Emergency Liquidity Assistance - программа экстренной помощи банкам) ЕЦБ расширил лимиты помощи для греческих банков. ЕЦБ не комментирует данное решение, но и так всё ясно. Пока продолжаются нескончаемые переговоры Ципраса с кредиторами, банкам требуется помощь, им просто больше никто не сможет помочь. Решение не совсем неожиданное, что-то в этом роде должно было произойти. Дефолт даже одного крупного банка может спровоцировать новый всплеск паники на рынках, а Европейский Центральный Банк при всём его нежелании идти на уступки новому греческому правительству хочет этого избежать. Или отсрочить...
![japan 2](/images/stories/pic_200x150/japan/japan_2.jpg) Нет ничего удивительного в том, что японские чиновники рьяно защищают так называемую "абэномику". Это их детище и родители на страже. Некто Козо Ямамото, депутат от правящей партии и один из первооткрывателей абэномики говорит о том, что мягкую политику надо продолжать до тех пор, пока инфляция не придёт в норму. Самое интересное заключается в том, что Ямамото признаёт слабость текущего состояния экономики, тем самым косвенно подтверждая простой по сути факт: все предыдущие действия Банка Японии на практике оказались пустым звуком. Другой бы на его месте сказал, что это тупиковый путь, и нужно искать новые решения, но подобное поведение государственного чиновника было бы прямой дорогой к харакири. Защищать свою позицию до конца - вот стезя истинного самурая.
|
|