logo



Главная Аналитика 2015 2015. Декабрь 22.12.15. Новые факторы мало влияют на глобальные идеи

22.12.15. Новые факторы мало влияют на глобальные идеи

world 6Уже начались выступления представителей Федеральной резервной системы по поводу дальнейшей политики, и выступления эти очень примечательны. К примеру, президент федерального банка Ричмонда Лэкер (который голосовал в комитете по открытым рынкам в 2015 году, а в 2016 году уже не будет) говорит, что дальнейшее повышение ставок возможно на любом следующем заседании FOMC, но вновь со стандартными для ФРС оговорками - если позволят условия. Интересно то, что Лэкер не исключает следующего поднятия ставки даже на январском заседании комитета, хотя это явно расходится всё с теми же "условиями". Ну никак не могут условия созреть за такой короткий срок, и никак невозможно оценить воздействие первого поднятия ставок за полтора месяца. Или смеётся Лэкер, или мы в очередной раз видим незабываемый образец косноязычия.

Рассказывает он и о сокращении баланса ФРС, о котором сейчас мало кто воспоминает. Да, сокращение это будет, несомненно будет, можно было и не заострять. Длинные бумаги, которыми затарился Фед во время операций Twist, когда бумаги с более коротким сроком погашения обменивались на активы с более длительными сроками, если я правильно помню, аж до пятидесяти лет. Поэтому по срокам сокращения баланса Федерального резерва должен состояться отдельный разговор. Дело в том, что большинство подобных бумаг приносит Федрезерву определённый доход (приобретались совсем не мусорные бумаги, хотя и таковых предостаточно), и теперь, если банки пожелают вернуть их на собственные балансы, Фед, я думаю, препятствовать не станет. Насколько я помню, большинство активов, которые выкупала ФРС в рамках Twist, были ценные государственные бумаги, в основном суверенный долг. И теперь это проблемы Казначейства - гасить проценты, а уж кому - неважно, банкам ли, Феду ли...

А в остальном... Думаю, что ни слова Лэкера, ни кого бы то ни было, в данный момент и ещё как минимум месяц, не смогут сильно повлиять на господствующую на форекс идею, которую я недавно озвучил. Кроме того, не могу отрицать простого факта, согласно которому вчера, сегодня и завтра, и так до самого Нового Года народ будет прикрывать позиции, сформированные в длительном тренде роста доллара. Хотя тут трудно судить о тренде как таковом, я уже писал, что в уходящем году движение евро/доллара больше смахивало на флет, однако в целом год закрывается отрицательной для евро свечой, и это позволяет зафиксировать прибыль тем, кто держит позиции ещё с прошлого года, а я думаю, такие есть, хоть их и не шибко много. Инвестициями в валюты сейчас мало кто занимается. А вот в начале следующего года, может быть к январскому заседанию FOMC вновь возникнут в первую очередь разговоры о поднятии ставок, и здесь опять же большую роль будут играть факторы, влияющие на решения комитета по открытым рынкам - инфляция в первую очередь, за ней состояние рынка труда.

Особенно инфляция. Я наблюдаю и за нефтью и за золотом, ничего не поделаешь, рынки взаимосвязаны. Но, если роль золота на рынках кардинально сменилась, оно перестало быть индикатором ухода из риска в кеш, так как повсеместно торгуемое "бумажное" золото средством накопления являться не может, то нефть была и есть товар вполне реальный, причём влияющий на все аспекты экономики, ничего не попишешь - энергоноситель. Так вот, присутствует некое "привыкание" экономик к новым реалиям, к тем же низким ценам на нефть, и, если падение углеводородов вызывает не снижение инфляции, а её замедление, то можно себе представить, что стабилизация цен на нефть может вызвать её рост. В этом случае экономики как бы "впитали" в себя новый ценообразующий фактор и пошли дальше своим путём. Но это тоже не произойдёт мгновенно. А вообще-то есть впечатление, что дно по нефти где-то рядом. Учитывая затраты на добычу и производство (себестоимость в общем), нерентабельность скоро себя проявит, и станут закрываться не только сланцевые месторождения, но и обычные, что вызовет рост цен на нефть.

Мирошниченко Михаил

Примечания.

— Обзоры не являются рекомендациями к торговым операциям.
— Прежде чем делать выводы по конкретной статье, загляните в предыдущие, может быть там есть объяснение моих действий сегодня
Комментарии к обзорам могут оставлять только зарегистрированные пользователи

Rambler's Top100 Яндекс цитирования