В расстройстве чувств и в поисках причин я умудрился пройти мимо ещё нескольких замечательных высказываний чиновников из ФРС по поводу поднятия ставок. Из ярких личностей в  ленте новостей я увидел Булларда  - на Булларде и сосредоточился, тем более CNBC выдавало заявление по частям, поэтому следил за ним. Оказалось, что в этот же день, в четверг, выступали ещё и члены FOMC Локхард, Уильямс и Фишер, и речи их были не сказать что умеренные. Фишер предпочитает поднимать ставку раньше, но затем работать в этом направлении плавно и с оглядкой. Ему не хочется делать это поздно и потом суетиться из-за несвоевременности предыдущих действий. А Уильямс не столь категоричен, но полагает, что ставки нужно начинать повышать летом или осенью, что вполне укладывается в ожидания рынков. Но в целом мне теперь понятна реакция доллара на события четверга.

Странно другое. Совсем не так давно в "минутках" FOMC я не заметил такого ожесточённого противодействия сторон. Из прочитанного было понятно, что есть некая золотая середина, в которой комитет по открытым рынкам в принципе не готов отказаться от фразы "проявить терпение" в вопросе поднятия ставок. И этот момент является ключевым. По крайней мере на нём сосредоточено всё внимание рынков, да и члены Комитета заостряют. Я лично знаком с собакой, которая по губам может улавливать слова хозяина "гулять". И если уловила - тут же начинается безумная паника со скулением и радостью во взоре. Вот так я вижу реакцию рынков на любые изменения в высказываниях представителей ФРС. Ну не похожа она на работу вдумчивых, сосредоточенных людей, а смахивает она на импульсивность чересчур эмоционального пса.

Мне понравился один из последних обзоров Вадима Писчикова. Он очень чётко разложил по временным циклам средний уровень ставок и полагает, что штаты ждёт длительный период низких ставок. Однако тут же он приводит пример прогнозов управляющих ФРС, судя по усреднённым значениям которых ставка в 2015 году должна подняться выше одного процента, а к 2018 году достигнуть планки 3.75. Стоит упомянуть и термин "канал коммуникаций" Федерального резерва с рынками, цель которого одна - "поддержание оптимизма экономических агентов". Кроме того, что самое интересное на мой взгляд, пресловутые прогнозы из года в год пересматриваются в сторону понижения. То есть вот сегодня мы видим оптимистичный прогноз с обязательным условием или несколькими условиями, направленными на некие обстоятельства, в этой роли может выступать что угодно, начиная с инфляции и заканчивая рынком труда. Всегда что-то найдётся для того, чтобы отменить или откорректировать предыдущий прогноз. И рынки съедают новую информацию, потому что получили разъяснения. Это такая игра в контакт: мы вас понимаем и вы нас поймите.

Так вот, на фоне разговоров о повышении ставок всегда присутствует незримая пелена условий. И ставку повысят (и даже упёртый Буллард это признаёт) только если позволят обстоятельства. Всё в рамках поступающих данных. Никакого подвоха. Видите шарик? Вот он есть, а вот его нет. И всё у вас на глазах.

Я уже не раз писал о том, что почва для поднятия ставок не подготовлена. Да, улучшения на рынке труда налицо, официальные цифры просто бросаются в глаза. Но кто смотрит вглубь? На составляющую той самой рабочей силы? Неполная занятость там и тут. Человек работает 12 часов в неделю - и вот вам полноценный трудящийся, двигатель экономики. А между тем показатели-то не блещут.

Рынки вновь взбудоражили скорым повышением ставок в штатах. Сами чиновники от Федерального резерва и будоражат, хотя постоянно говорят о сдержанности. А если повышения ставок в ближайшем будущем не случится? Да рынкам этого и не надо пока. Они живут ожиданиями. Так до осени и проожидают...

Про евро, йену и ЕЦБ чуть позднее напишу.

Мирошниченко Михаил (consortium)

Примечания.

— Обзоры не являются рекомендациями к торговым операциям.
— Прежде чем делать выводы по конкретной статье, загляните в предыдущие, может быть там есть объяснение моих действий сегодня
— Комментарии к обзорам могут оставлять только зарегистрированные пользователи.