USD: прогноз – нейтральный. На прошлой неделе состоялось заседание Федеральной резервной системы США, настроения большинства членов Комитета остались голубиными. Поэтому мы ждем некоторой слабости доллара. В ближайшее время все внимание будет сосредоточено на поступающих данных. Наши эксперты предполагают, что они будут хуже, чем ожидает ФРС, что помешает ЦБ повысить ставку. Но даже если регулятор все-таки осмелится на повышение ставки, решение будет не единогласным, а политика обнародования дальнейших действий останется голубиной. Мы предпочитаем продавать доллар против валют развивающихся стран и сырьевых валют. Еще одним риском для нашего прогноза является снижение аппетита к риску.

EUR: прогноз – бычий. Мы сохраняем длинную позицию по EURUSD в нашем портфеле. Европейские банки не спешат поглощать иностранный валютный риск, в результате создается поддержка для евро. Экспорта долгосрочного капитала недостаточно, чтобы компенсировать коммерческий спрос на евро, вытекающий из сальдо текущего счета EMU. Это в сочетании с решение ЕЦБ повременить со смягчением политики поддерживает наш позитивный взгляд на EUR.

JPY: прогноз – нейтральный. На прошлой неделе состоялось заседание Банка Японии по денежно-кредитной политике, поэтому в ближайшей перспективе сильных катализаторов для движения JPY не предвидится. Мы считаем, что USDJPY может упасть на фоне слабого доллара и перемен в Японии. Мы считаем, что для значительного ослабления JPY необходим рост инфляционных ожиданий.

GBP: прогноз – медвежий. Рост экономики Великобритании после Brexit оказался сильнее, чем ожидалось, но мы все равно с осторожностью смотрим на перспективы фунта. Из последних опросов видно, что инвестиционные планы компаний изменились в сторону снижения, поэтому последствия Brexit могут начать проявляться в течение нескольких кварталов. Инвесторы также обратили свое внимание на Brexit, так как позиция правительства по переговорам остается неясной, и растут риски частичного закрытия доступа Великобритании к рынку ЕС. Мы предпочитаем покупать EURGBP.

CAD: прогноз – медвежий. Мы по-прежнему медведи по канадскому доллару, а последние изменения в позиции Банка Канады только поддерживают нашу точку зрения. На последнем заседании Банк Канады заявил, что риски для инфляции несколько наклонены в сторону снижения, и рост может быть несколько ниже, чем ожидалось в июле, тем самым смягчив ястребиный тон. Это увеличивает возможность снижения ставки в этом году, тем более что мы сомневаемся, что экспорт сможет восстановиться достаточно во второй половине года, чтобы Банк Канады пересмотрел свои прогнозы. Учитывая, что рынки оценивают вероятность сокращения ставки в этом году лишь на 4bps, а длинные позиции по CAD на самом высоком уровне в G10, мы считаем, что ухудшение данных могло бы существенно ослабить CAD.

AUD: прогноз - бычий. Мы считаем, что у австралийского доллара есть пространство для роста по отношению к американскому доллару, особенно если инвесторы продолжат поддерживать спрос на высокодоходные активы.
На прошлой неделе помощник губернатора РБА Кент поддержал оптимистичный тон, лучшие, чем ожидалось, данные по росту ВВП, а также снижение коэффициента UE ограничило риски сокращения ставки РБА, несмотря на тревожные перспективы инфляции.

NZD: прогноз – бычий. Усиления голубиных настроений в РБНЗ будет не достаточно, чтобы остановить тенденцию к росту NZD. Мы считаем, что только агрессивный цикл смягчения изменит тренд новозеландца, и мы не получим большей ясности по этому вопросу до ноября.