Знаете что меня поражало в то время, когда я ещё только начал разбираться в структуре мировой банковской системы? Цинизм, другого слова не подобрать. Честно смотреть в глаза и продолжать делать своё гнусное дело, невзирая на окружающих. Это свойство банкстеров (очень точная формулировка) проявляется на всех уровнях. Особым мастерством младшего банковского персонала является способность впарить бедному пенсионеру, забывшему дома очки, кредит с бешеными процентами и не прочитать ему "мелкий шрифт", а потом, после обоснованных претензий, с наивным взором утверждать, что пенсионеру всё было объяснено, но он, по слабоумию, просто недопонял и теперь бузит. Документ подписан? Подписан. Платите.

А персонал в общем-то не причём, виновата система, причём на всех уровнях, начиная с центробанков. Я уже как-то писал, что действия ФРС достаточно прозрачны по сравнению с работой ЕЦБ. Коммерческие банки вообще покрыты мраком магических операций. Неограниченные 3-летние кредиты LTRO (long term repurchasing program) дали европейским банкам порядка 500 ярдов евро под 1%. Баланс ЕЦБ вырос до 2.7 трлн евро. Тут есть уточнение, баланс ЕЦБ вырос только на 200 ярдов, в этом случае работали перекрёстные программы погашений - новых займов. И как поступили банки с полученной ликвидностью? 82 млрд ушли прямиком обратно на счета ЕЦБ в виде депозитов.

За последние полгода европейский центробанк увеличил свой баланс на 500 ярдов евро. Количественное смягчение №2 от ФРС составило 600 ярдов долларов. Небольшие арифметические действия с курсом евро/доллара дают нам понять, что QE от ЕЦБ значительно превышает такую же программу от феда. На фоне долгового кризиса такие действия позиционируются как лекарство. Правильно, это может стать лекарством в двух случаях, если банки начнут скупать суверенные долги и будет осуществляться долгосрочная политика по предоставлению кредитов, займов и выплатам по корпоративным долга. Если... гхрмммм.. Банки уже показали способность распоряжаться средствами, скинув на баланс ЕЦБ излишки от долгосрочного кредита.Теперь пора приступать к спекулятивным махинациям на рынках, а долги подождут.

28 и 29 декабря Италия будет проводить крупное размещение долговых обязательств, 20 ярдов евро в общей сложности. Напомню, что ЕЦБ в первичных аукционах принимать участия не может, то есть такие большие суммы долга смогут предоставить только банки. Вот тут мы и посмотрим на что они способны. Но могу вас заверить, что кроме цинизма банки обладают ещё и хитростью вперемешку с лицемерием. Вполне вероятно и даже вероятнее всего аукцион пройдёт нормально, банки покажут, что ликвидность получена не зря и выкупят Италию с помпой и фейерверком, не дрейфь, ЕЦБ, наливай ещё.

В последние недели декабря Федрезерв тоже активизировался с выкупом активов, в результате чего баланс штатовского центробанка тоже подрос. Этот факт, скорее всего, и поддерживает евро на тех уровнях, на которых мы его сейчас видим. Две крупнейшие мировые банковские системы накачиваются ликвидностью и баланс пока поддерживается. А как же ценовая стабильность? А никак. Инфляция потихоньку будет набирать обороты, но сдвигать заржавевший механизм кредитования реального сектора как-то надо, а кроме как через банки этого не сделать, так что опять пользуемся рычагом и палкой-копалкой как несколько веков назад.

Поэтому наблюдаем за реализацией плана ЕЦБ по поддержке банками первичного рынка суверенных долгов и балансом балансов центробанков. И делаем выводы. Скоро всё увидим и, вероятно, прямо с нового года узнаем направление тренда.

Мирошниченко Михаил (consortium)

Примечания.

— Обзоры не являются рекомендациями к торговым операциям.
— Прежде чем делать выводы по конкретной статье, загляните в предыдущие, может быть там есть объяснение моих действий сегодня.
— Все графики в публикациях сняты с нерабочих счетов. На них скопированы ордера с реальных позиций с разницей в несколько пунктов.
— Все новости рынка на http://tradersroom.ru/