logo



Главная Аналитика 2012 2012. Май

2012. Май

Важно! Всё, что я публикую на моём сайте, является только моим личным взглядом на рынок, но никак не руководством к действию.

31.05.12. Интересные сценарии завтрашних Non-Farm Employment Change

people 8Пережёвывание новостной жвачки с испанскими проблемами просто надоело. Всем ясно, что Испания - не Греция, и, уж если боялись и боятся за греческий исход, то испанских ужасов точно надо бояться. И практически никаких секретов, всё на виду. Страшно даже не снижение рейтингов, рейтинги это следствие, а вот основа страхов как раз в финансах, точнее в их отсутствии. Банковский сектор чем смог, тем помог, и тем самым сам попал впросак. Рахой пришёл к уже разбитому корыту и остался при нём.
 

30.05.12. Евро теряет в весе. Похоже, евро ещё есть что терять.

euro symbol 1Сегодня я не буду углубляться в историю, писать главы из "Нового Апокалипсиса" и совершать необузданные нападки на банкиров. Я вспомню правило №4, которое в данный момент очень мешает работе. Правило придумано не мной, но выглядит очень правдоподобно и, собственно, многие им пользуются: При работе в тренде добавляемся на откатах в сторону тренда. Очень хорошо. Тренд видим невооружённым глазом и добавиться не мешало бы. Но где откаты? Самым страшным в безоткатном тренде является ловля коррекций. Чем я второй день безуспешно занимаюсь, нарушая тем самым собственную директиву, работать только в выбранном направлении. Ну да ладно, усмехнусь и больше не буду.
 

29.05.12. Весь негатив за падение евро, однако назрел технический отскок.

analitic 13У меня в главном рабочем терминале очень хорошая новостная лента. Это не лента Доу, не Рейтерс и не Блумберг. Это собственная сборная лента моего брокера. Только для клиентов и сотрудников. Причём просто для клиентов лента урезанная, а для сотрудников полная. Сомневаться не приходится, когда я просто работал с собственным счётом, каши в голове было меньше, а как только стал работать со счетами фирмы, меня завалили информацией, и, что самое страшное, новостной поток перемежается аналитикой и рекомендациями фонда, и всё это на трёх языках - английском, немецком и голландском. Ладно, с английским я более или менее дружу, немецкий убивает длинными словами и предложениями, а вот голландский здесь вообще неуместен, но большая часть самого интересного именно на голландском. Фонд-то в Нидерландах. Кошмар, короче. Как-нибудь напишу поподробнее.
 

28.05.12. Долговые рынки как двигатель финансовых потоков.

money 12Нет у меня желания обсуждать выводы уважаемых мной аналитиков. Читаю и слушаю их редко, иногда просто ради интереса для сравнения точек зрения. Изредка слушаю Бегларяна, обширный человек, не в смысле объёмов, а в смысле знаний и анализа. В принципе видит всё. И сегодня я его послушал. Дай, думаю, посмотрю "Росию-24". И получилось так, что попал я как раз на рассуждения Григория, очень схожие с моими, речь была, скажу так, о справедливой цене на евро, о предпосылках этой справедливости и об исторических масштабах графика евро, созданных из графика немецкой марки. С его слов я понял главную мысль, которая и у меня проскакивала не раз, только в несколько другом ракурсе. Я всё больше эту тему муссирую как валютный коридор.
 

27.05.12. Торговые планы по продажам евро, как и перспективы настроений остаются прежними.

euro 3В Европе акценты с Греции сместились в сторону Испании. Собственно говоря, никуда они и не прятались, эти испанские проблемы. Просто кричали о них чуть потише. О кризисе Bankia SA все знают давно, только почему-то считалось, в связи с заверениями испанских властей, что пожар потушен в зародыше, и в течении нескольких дней или недель о Bankia все забудут. Я уже не раз писал о том, что испанская ипотека - самое больное место европейской финансовой системы, тем более там завязаны большие немецкие деньги.

Так что искру потушить не смогли и пожар раздувается. Испанские регионы, которым уже понизили рейтинги, плачут о недостатке финансирования, а Рахою по большому счёту деньги брать неоткуда. Население на четверть своих накоплений набрало внутренних займов, внешних заимствований почему-то тоже не хватает. Это что же там за бюджет-то такой? Как воздушный шарик, дуешь, дуешь, вот-вот лопнет, ан нет, просто становится больше.

 

24.05.12. Драги не захотел помогать банкам и тем самым не помог евро.

euro 8Сегодня подтвердились мои недавние мысли о том, что Банк Японии не в силах своими силами бороться с растущей йеной. Сиракава прав в том, что рост спекулятивного притока средств в японскую валюту не остановить обычными методами центробанков. Ставка и так ниже некуда. Разовые интервенции ничего не дают. По-видимому придётся снова договариваться с другими центробанками, но, я думаю, раз одна договорённость о валютных свопах уже есть, значит опять договариваться вроде и не о чем. Да и не пойдёт никто навстречу, своих забот полон рот.

Очень интересно высказался Драги. "ЕЦБ не несет ответственности за выживание обанкротившихся банков" - правильно, розгами их, да вымочить розги хорошенько. И второе из понравившихся мне высказываний тоже в точку: "В LTRO немного смысла, если банки боятся кредитовать". Это намёк. Точнее абзац. Выходит так, что два сильнейших финансовых регулятора, ФРС и ЕЦБ, сказали, что денег больше не будет. Хотите - рискуйте, хотите - нет, но средства в реальный сектор должны идти. Инвестируйте, развивайте, работайте, наконец, чёрт возьми, и прекратите заниматься только вашими рискованными спекуляциями.

 

23.05.12. Цели разные - направление одно.

analitic 19Коротко о результатах сегодняшнего неофициального саммита ЕС. Немцы были и остаются против введения единых европейских облигаций. Это и понятно, никто не хочет взваливать на себя обузу в виде чужих долгов, своих хватает. Зато у немцев минимальная доходность по бундесам. Все бегут в германские бумаги, так что спрос растёт. Короткие бумаги снова, как и в конце декабря, готовы уйти в отрицательную область по доходности. Чего не скажешь про доходности Испании и Италии, которые так и держатся на максимумах.

Выходит так, что глобальных решений по Греции так и нет, зато Блумберг, Рейтерс и WSJ на все голоса обсуждают тему "Что будет, если Греция все же уйдет?". Рубини  в том числе, любит он это дело, он, кстати, редко говорит глупости. На случай выхода называются умопомрачительные суммы потерь, сотни миллиардов, вплоть до триллиона, короче, истерия продолжается. И что делать бедным труженикам рынка под таким давлением? Продавать, естественно. Чем сейчас все и занимаются.

 

22.05.12. Если не знаешь, что делать - не делай ничего.

chart 13Сегодня день повсеместного укрепления доллара. Не знаю кто и как относится к заявлениям Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР), для меня это чаще всего банальная статистика с обобщением того, что и так известно. Но на отчёты ОЭСР наложилось снижение рейтинга Японии, плохие показатели из Британии и заявления МВФ. Поэтому бегство в доллар продолжается. И скорее всего продолжится, так как на горизонте никакого просветления.
 

21.05.12. О чём задумались Большие Рыбы.

big fish 2Если честно, то из Базеля мне до сих пор не звонят. Возомнили о себе и не звонят. А я бы спросил. В первую очередь про то, почему все усилия по стабилизации экономической ситуации идут прахом. И в европах и в штатах и в япониях. Странно это, грабли - инструмент простой, но очень действенный, и наступать на них по второму разу никто обычно не решается. А сейчас, мне кажется, кто-то либо занимается четвёртый год мазохизмом, либо извлекает такие прибыли, которые ни в один официальный отчёт не помещаются. На одной только агонии Греции мы два с лишним года имеем такую волатильность, что знай куда понесёт рынки - подставляй лопату и греби.
 

19.05.12. Спекулянты фиксировали прибыль. И я зафиксировал, чем я хуже?

buy sell 2Сегодня напишу очень сухо и без смеха. На днях я ухмыльнулся по поводу того, что если позитива нет, то он должен появиться. Так вот он так и не появился. По крайней мере фондовые рынки позитива не видят в упор. Я тоже. Поразительно то, что на всеобщем ажиотаже вокруг Фейсбука даже NASDAQ не смог подняться на сколь-нибудь приличную высоту. А это, господа, показатель настроений, которые царят на всех рынках.

По поводу правила Волкера вообще не смешная история, замешанная на слухах и фактах. Уолл Стрит уже готова спустить псов на Конгресс, до этого обходились слабым повизгиванием из-за кустов. Инициировались разного рода "исследования" последствий введения правила, высказывались мнения "независимых" аналитиков, а сейчас готовится массированная атака с применением когтей и клыков. Я так понимаю, что у банкиров сильное лобби, которое, в принципе, может всё. Повернуть реки вспять или построить мост через Берингов пролив. Но им противостоит не менее мощное лобби, проект Правила возник не на ровном месте. Я думаю, что ФРС не слабее Джи Пи.

 

17.05.12. Каковы настроения - таков и рынок.

stock 2Европа в подвешенном состоянии с их проблемами, грециями и центробанками. Политики и чиновники не знают, что делать, то ли сунуть леденец, то ли ремня дать. Дать леденец греческим банкам на период процессов рекапитализации (фонд финансовой стабильности Греции (HFSF) может предоставить этим банкам капитал в размере Е18 млрд.) - могут совсем обнаглеть. Дать ремня в виде санкций, например отрезать от финансовых потоков - значит вызвать бурю негодования в стране и получить на выборах ещё более радикальную верхушку. Не завидую я сейчас ни Драги, ни кому ещё.
 

16.05.12. Фед поставил точку. А в европах сплошные запятые.

federal reserve 5Я достаточно внимательно прочитал минутки ФОМС и нашёл, что они во многом повторяют отчёты мартовского заседания. Только в апрельских минутках, опубликованных сегодня, появилось, как бы это выразить, больше энтузиазма, что-ли, подъём какой-то. И это в деловом-то документе. То ли я так на это посмотрел и мне показалось, то ли проклятая привычка к мухоморам сильно искажает действительность.

Но факт остаётся фактом, негатива в нынешних отчётах было гораздо меньше, чем в предыдущих, члены FOMC нашли только несколько незначительных препятствий хорошим перспективам. Посетовали на медленное строительство, похвалили рост кредитования в первом квартале, и, как обычно, не преминули заглянуть в соседский огород на европейский грядки и покачать головой, ай-яй-яй, как же вы до такого докатились, чтож вы не травите заразу и не пропалываете капусту? Как и обещалось, покупка длинных казначеек и продажа коротких будет продолжаться до июня, то есть по плану, а о программе дополнительного стимулирования в обсуждениях практически не заикались.

 

15.05.12. Ненаписанные главы из "Нового Апокалипсиса"

computer 1Я не Иоанн Богослов, на остров Патмос меня не ссылали и поэтому у меня нет желания писать книгу "Новый Апокалипсис". На рыночном сленге это звучит как "армагеддонить". Так вот я не собираюсь. И не собирался. Хотя зуд есть. Позыв, так сказать. Ещё иногда возникает желание написать музыку. Реквием по евро. Но тоже не буду. Я уже почти композитор, но писать не буду. Я пока не верю в смерть евро. Пока не верю. Я поверю только тогда, когда в глухих деревушках Руанды ей будут обклеивать стенки автобусных остановок, а сейчас я с этим вопросом повременю.
 

14.05.12. Часть ближайших целей в евро достигнута, а до глобальных целей ещё далеко.

papier 1Сегодня день европейских аукционов. Испанские десятилетки сегодня закрепились выше так называемой "критической" отметки в 6%. Я бы не сказал, что именно сегодня ситуация созрела для плохих результатов аукционов. Дело в том, что торги прошли вполне успешно. Правда Испания размещала краткосрочные бумаги, торги по которым прошли без излишней нервотрёпки, но спрос по сравнению с подобным апрельским аукционом снизился. Однако  доходность  выросла по всему спектру бумаг, как мы видим вплоть до десятилетних.

Итальянское казначейство вполне довольно, спрос на трёхлетние бумаги был неплохой, но тоже замечено увеличение доходности. Французы также размещали краткосрочные бумаги, но тут доходность упала, по-видимому инвесторы либо до сих пор считают парижские облигации тихой гаванью, либо ещё более простое объяснение, у инвесторов просто не осталось тихих гаваней вообще и размещают не туда, где потише, а туда, где по крайней мере негромко.

 

12.05.12. Рынки готовы к обвалу, если не вмешаются центробанки.

bull bear 4Меня сейчас беспокоит несколько вопросов, разрешение которых создаст ценовое давление и уточнит или опровергнет некоторые рыночные тенденции. Пятница и последние дни недели показали, что спекулянты оказались в тупике, это подтвердили все ведущие рынки, американская и европейская фонда и валютный рынок. Попробую написать по порядку и без лишнего углубления в дебри.

1. Ни для кого не секрет, что JPMorgan Chase висит на волоске. Рынки привыкли глядеть на Морганов как на too big. И совершенно забыли про историю братьев Леманов, которым никто не помог в царстве Акул и Китов. А ведь не так давно, в начале  апреля, JPMorgan и Goldman Sachs опережали того же Morgan Stanley в рейтингах и их перспективах, на Morgan Stanley вообще смотрели как на аутсайдера. И вот как вышло. Сумасшедший риск банкстеров, который я так рьяно недавно  осуждал, повернулся против них и ударил с тылу.

 

10.05.12. А в Соединённых Штатах, между прочим, действительно неплохие результаты.

usa building 1Хватит топтать грязными сапогами Европу, пусть полежит, отдохнёт, пойдём пинать штаты. Приходим. Смотрим. А пинать то и не за что. Я очень долго сомневался в правдивости излагаемой министерствами США информации о том, что улучшения налицо. Но положительная информация поступает не только из министерств, многие сторонние источники перекрёстно подтверждают рост. Я приведу только несколько примеров с источниками и без оных, короче как получится.
 

09.05.12. Очень интересно наблюдать за постановкой любительского греческого театра.

euro symbol 4Мне интересно, европейцы так и живут, от любительского спектакля к дворовому представлению, или им сценарии пишет всё-таки профессионал? Вся шумиха вокруг Греции и её выхода из зоны евро напоминает постановку колхозного Дворца Культуры, всё очень старательно, но уж больно топорно. Нет, конечно, я понимаю, что за проблемами Греции стоят народные судьбы, но вот правители их как-то смахивают на людей немного не в себе, мягко выражаясь.

Так называемые радикалы во главе с Ципрасом, похоже, уверены в том, что они и есть истинные народные избранники, а все остальные попали сюда по недоразумению. И готовы отстаивать это мнение с пеной у рта, пытаясь подчинить своей воле затесавшееся в правительственные круги меньшинство, хотя они сами как раз и являются тем самым меньшинством, набравшим 52 из трёхсот мест в парламенте.

 

08.05.12. Торговые планы не меняются уже третью неделю. Продолжаю продавать евро.

stock traders 6Новостные ленты полны обмусоливанием вопросов "что дальше будет делать Олланд" и "выйдет ли Греция с новым правительством из еврозоны". Всё это происходит как в параллельном мире, протекает через сознание не задерживаясь. А в реальном мире всё идёт своим чередом. Премьер Испании Рахой говорит о готовности вмешаться в банковские проблемы и помочь нуждающимся. Bankia, четвертый по величине банк Испании, первый в очереди на получение государственной помощи. Есть очень интересный факт, характеризующий состояние испанского бюджета: военное министерство может поставить в доки свой единственный авианосец, чтобы сэкономить 30 миллионов евро за год. Из каких таких закромов Рахой собрался помогать наглецам-банкирам? Экономить 30 миллионов на обороне и отдать 30 миллиардов бездельникам?
 

07.05.12. События выходных дней не добавили позитива ни для еврозоны, ни для евро.

euro zone 3 Я никогда глубоко не разбирался в политике и не собираюсь вдаваться в подробности. События, которые произошли в выходные в Европе, ударили по рынкам прямо с начала торгов. Меня очень интересовало поведение немецкого индекса, как главного индикатора настроений в альянсе Франция - Германия. Вышло так, что паника была просто паникой, для которой, как оказалось, и оснований особых не было. DAX восстанавливался практически в течении всей сессии, но индекс всё-таки пробил шею той самой фигуры, на которую я вчера обратил внимание. Вот тут мы в очередной раз и проверим все домыслы, слухи, факты и книжные истины про красивые паттерны типа H&S.
 

06.05.12. По сведениям из Консорциума, полученным не совсем законными методами, евро продолжит падение.

euro 11Неделя удалась на славу. Несколько глобальных событий подтвердили мои исследования прошлых недель и выводы, сделанные в последние выходные. Все эти события я уже как мог описал. Решение по ставкам в европах заставило рынки осознать беспомощность Драги и Центробанка как такового, которые вместе и поодиночке переложили все ошибки прошедших лет на правительства государств Еврозоны. Представители ФРС, опять же по отдельности, но в один голос заявили о том, что QE не будет и заткнитесь все, вот вам правило Волкера и прижмите хвост. Меркель и Саркози трясутся за место под солнцем и совсем забыли о болезнях старушки Европы, им сейчас важнее популизм. А безработица продолжает расти и в производстве очередной спад. Вот так, коротко, или старые песни на новый лад.
 

03.05.12. Драги не принёс ни одного стимула в рынки, поэтому продолжаю действовать по старому плану.

mario draghi 1Наверно стоило упомянуть по теме вчерашнего разговора о банковской системе и то, что министры стран Евросоюза в Брюсселе так и не установили основных принципов банковского регулирования. Разговор шёл о достаточности банковского капитала и о применении закона об ужесточении банковских операций. Мудрые шаги. По большому счёту нынешний кризис, как, в принципе, и все мировые кризисы были спровоцированы элементарной безалаберностью и попустительством властей. Это если не учитывать скрытые механизмы и факторы типа намеренного создания пузырей для последующих падений, на которых можно неплохо заработать. В Европе пока не договорились, а в штатах идёт планомерное давление на конгресс со стороны Уолл Стрит по поводу закона Додда-Франка и правила Волкера. Буду очень внимательно наблюдать, так как система борется с внешним давлением, должно быть очень забавное и интересное зрелище.
 

02.05.12. Европейские дела, оказывается, ещё хуже, чем я думал.

unemployment 3Есть у меня такая идиотская привычка, кричать "пожар" тогда, когда ещё только в пепельнице затлело. В европейской пепельнице тлеет давно, недаром Меркель сегодня выразилась красиво: «Европе нужна политическая смелость и креативность, а не миллиарды евро». Нужны идеи, нужны лидеры, но где их взять, идеи, я уж молчу про лидеров. Идея - это что-то новое и выходящее за рамки общепринятых понятий, а европейские лидеры дуют на окурок чтобы потушить.

Был у меня момент в жизни, когда я проповедовал о том, что любой кризис банковской системы как раз и заключается в самой банковской системе. Я конечно понимаю тщетность своих попыток возвысить голос и, тем более убедить кого-то в том, что если жить по средствам, то банковская система просто не нужна. Не нужно занимать, не нужно потом отдавать, а тратить можно только то, что заработано и есть в наличии. Надо мной, было подтрунивали, спрашивая, а как же так, без банков-то? А где хранить, где взять, например, на неотложные нужды и вообще, банки существуют сотни, если не тысячи лет, ты что, самый умный?

 

01.05.12. ФРС опять оказывает давление на рынки.

federal reserve 6Сегодня снова на сцене представители ФРС, причём каждый о своём. Эванс из ФРБ Чикаго нарисовал неплохие перспективы экономики и посетовал на возросшую инфляцию, но уточнил, что не ожидает её резкого скачка. Напомню, что любое слово про инфляцию тут же, как у собаки Павлова, вызывает ассоциации с повышением процентных ставок.

Президент ФРБ Ричмонда Джеффри Лэкер ожидает, что ФРС повысит ставки уже в середине 2013 г., а не в конце 2014 г., как говорится в заявлении регулятора. Стоит отметить, что Лэкер был единственным, кто выступал против сохранения долгосрочной политики нулевых ставок.

 
Rambler's Top100 Яндекс цитирования